稳健医疗于近日披露的2023年半年报显示，受去年同期感染防护产品带来的高基数的影响，今年上半年，稳健医疗实现营收42.67亿元，同比下降17.28%，归母净利润为6.82亿元，同比下降23.66%。

医用耗材和健康生活消费品是稳健医疗的两大主营业务，过去三年，因感染防护用品需求大增，带来稳健医疗业绩的连续增长。然而今年上半年，公共卫生事件得到有效控制，感染防护产品市场需求减少，稳健医疗医用耗材业务中的感染防护和健康个护产品营收均出现了同比下降。

不过，在医疗业务中，稳健医疗今年上半年的高端伤口敷料和手术耗材增速较高，引发了投资者对其学术推广合规问题的关注。

(资料图)

感染防护产品营收下滑

“winner稳健医疗”和 “Purcotton全棉时代”是稳健医疗分别在医疗和消费业务上布局的两大品牌。在医用耗材板块，公司主要产品包括伤口敷料产品、传统伤口护理与包扎产品、手术室耗材产品、感染防护产品及健康个护产品。在健康生活消费品板块，公司主要产品包括无纺类消费品、婴童用品及纺织类消费品。

近三年，稳健医疗业绩呈现增长势头。2020年至2022年，受新冠疫情影响，感染防护用品需求大增，带来稳健医疗业绩走高，营收分别为125.34亿元、80.37亿元和113.51亿元，归母净利润分别为38.10亿元、12.39亿元和16.51亿元。

随着公共卫生事件得到有效控制，感染防护产品市场需求减少，稳健医疗今年上半年的业绩开始“疲软”。

首先受到冲击的是医用耗材业务。今年上半年，稳健医疗医用耗材业务整体实现营收21.73亿元，同比下降33.27%，其中占比最大的国内医院渠道营收“腰斩”，同比下降64.01%。由于感染防护产品市场需求下降，同时相关产品需求端及渠道端库存高企，动销处于非常态的低速水平，叠加去年高基数影响，稳健医疗的感染防护产品营收下降明显，上半年实现营收7.34亿元，同比下降67.38%。另外，健康个护产品营收也出现明显降幅，上半年实现营收1.18亿元，同比下降29.91%。

不过，稳健医疗的另一大健康生活消费品业务板块却是截然相反的表现。今年上半年，健康生活消费品业务实现营业收入20.63亿元，在去年同期基数并未明显偏低的情况下，同比增长11.07%。

在主要渠道中，健康消费品的线下门店营收同比增长最快为17.75%，但是大客户渠道的营收同比减少19.43%，主要为公共卫生事件相关产品的销售下降。

稳健医疗在8月16、17日进行的投资者关系活动中表示，现在体现出来的同比负增长主要都是因为感染防护产品，尤其是过去 N95 和防护服在国内医院占了比较大的比重。如果剔除感染防护产品，公司在主要渠道，国内医院、国内药店、电子商务都有不同程度的增长，其中增幅比较大的是电子商务。总体来说常规品业务在各渠道中是稳中有涨的。

靠什么撑起手术室耗材业务？

稳健医疗创始人李建全在上世纪八九十年代就洞见了医用敷料的市场机遇，于1991年成立了珠海稳健医用纺织品有限公司。从为国外品牌代工起家，逐步建立了完整的生产体系及产业链，并创立了自主品牌“winner稳健医疗”。2020年9月17日，稳健医疗在A股上市，正式登陆中国资本市场。

稳健医疗2023年半年报显示，公司医用耗材板块已覆盖国内千余家医疗机构，十七万家零售药店，国外医疗业务的客户和经销商已覆盖欧洲、日本、美国等百余个国家和地区。

值得注意的是，今年上半年，虽然稳健医疗的医用耗材业务整体出现下滑，但是在常规医用耗材业务中，高端伤口敷料产品及手术室耗材产品的营收增长十分突出，分别实现营业收入2.83亿元及2.71亿元，同比分别增长73.33%及75.39%，另外，传统伤口护理与包扎产品实现收入5.70亿元，同比增长9.73%；

对此，在8月16、17日的投资者关系活动中，稳健医疗被问到手术耗材增速较高的原因，稳健医疗表示，手术室耗材业务同比去年增长，一个方面也是有并购因素，桂林乳胶及君健医疗两个并购公司带来高度融合的效果，上半年外科手套和一次性手术包类产品有较明显增长；同时，随着入院人数增加、诊疗全面恢复，医院手术量明显提升，也带动了一次性手术包的销售增长。

此前，在7月17日批露的投资者调研活动表中，稳健医疗也曾表示，手术组合包和高端敷料需要做学术推广和专家资源的积累，销售增速的提升需要一定时间。公司上半年主要工作是建立专家资源，让专家背书进行学术推广。

然而，这样的学术推广是否涉及到合规问题？不断深入的医药反腐风暴是否会对稳健医疗的手术室耗材业务带来影响？就此，稳健医疗证券部回复《华夏时报》记者称，相关问题参考公司于8月21日披露的投资者关系活动记录表。

在上述稳健医疗披露的投资者关系活动记录表中，有投资者提出如何看待最近的医疗反腐现象问题，稳健医疗称打击医疗反腐，有利于推动医疗行业实现高质量发展，对行业发展长期向好，对合规经营的企业也是利好的。国家此次行动反对的是 套着学术推广外衣的医疗腐败，倡导合规的学术推广和会议，我们也坚信医疗反腐有助于推动医疗行业健康、高质量发展，正本清源，让医疗回归民生。

对于反腐对公司业绩影响问题，稳健医疗表示，始终专注自身主业发展，一直以来规范经营，视合规为生命线，坚持“质量优先于利润、品牌优先于速度、社会价值优先于企业价值”的经 营原则，对腐败行为零容忍，对于业务经营和学术推广的合规进行严格管理，严格履行法律法规和廉洁自律要求，目前公司各项日常经营管理业务均有序开展。

财报数据显示，近年来，稳健医疗的销售费用不断升高。今年上半年，虽然营收同比减少，但公司的销售费用仍增加至9.6亿元，为上市后新记录。

“规范的学术推广应该不和产品销售挂钩。”医药自媒体专栏作者肖肖向《华夏时报》记者表示，即便是完全真实的学术会议，如何彻底厘清和产品销售的关系也有难度。

标签：